铜市处于反抽之中 等待利多因素消化

2019-09-27 17:30:39 海南新闻网

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       近期中美贸易谈判是否顺利、汽车和家电下乡实施情况将决定铜价的反弹高点是在6300美元/吨还是6700美元/吨。从交易上,我们建议顺势操作,在关键点位沽空,并做好资金管理。

2018年6、7月铜市暴跌20%后的将近半年时间里,铜价位于10%的空间里振荡修复。市场一直在等待几个方面因素的明朗,这主要是中美贸易谈判、中国汽车和家电下乡政策的实施,还有铜供应问题。随着这几个因素的明朗,市场也将给出近期运行的方向。在全球经济增长放缓的大背景下,铜的长期趋势已经转为向下。近期中美贸易谈判是否顺利、汽车和家电下乡实施情况将决定铜价的反弹高点是在6300美元/吨还是6700美元/吨。从交易上,我们选择顺势操作,在关键点位沽空,并做好资金管理。

中美贸易谈判成焦点

从去年6月开始,美国引起的全球贸易冲突就成为全球经济最大的威胁。中美之间的贸易谈判也成为全球金融市场关注的焦点。在全球经济增长放缓的大背景下,中美贸易谈判西安青少年癫痫怎么治疗最好新乡治疗癫痫病医院哪家好显得更为重要。1月7 8日美国副贸易代表率团访华,1月30 31日中国国务院副总理刘鹤访问华盛顿,两次会议都没有取得实际性的进展。2月14 15日中美最高级别谈判在北京举行。分析来看,直接的贸易问题可能达成良好的解决方案,但结构性贸易问题和执行方面达成协议的难度要大很多。此前美国总统特朗普变来变去的言论也显示出谈判的难度。从历史上看,美国对日本、对欧洲的贸易冲突都是长期存在的。在目前全球经济增长缺少增长点的背景下,谈判的难度更大。谈判结果最终的明朗,也将给铜价指明方向。

汽车和家电下乡实施情况

2018年下半年中国经济增长放缓,第四季度的GDP增幅只有6.4%,各项经济指数全面放缓,这开始引起国家高层注意,并开始出台稳增长的政策。在年初减税、定向降准、货币市场连续宽松后,我们关注的焦点在中国汽车和家电下乡政策上。1月8日国家发改委副主任宁吉喆在接受央视系列专访时表示,今年将制定出台促进汽车、家电等热点产品消费的措施。

因为空调占铜消费的15%,交通也要占到铜消费的10%,因此这成为铜市场关注的焦点。从行业了解到的消息,因为距离上一次以旧换新和家电汽车下乡已经有十年时间,估计作用会较为明显。但考虑到从2009年以来出台的刺激政策过多,尤其是房地产的超长周期发展,中国家庭负债率已经很高,实际的带动作用会打折扣。行业乐观的预期也只能对行业有3到6个月的刺激作用,远不及2009年时的效果。

铜的供应问题将得到缓解

2019年铜市最大的支持因素是铜武汉那里看癫痫专业矿供应不足,因为缺少新产能投放,再加上Grasberg铜矿今年从地上向地下转移,产量会影响到27万吨,全球铜矿增加量只有1%左右,远低于正常水平的3.5%。但从大势上看,2020 2023年每年新增的产能会在80万 100万吨,因此2019年是供应面紧张的最后一年,对铜市的支持作用有限。南半球处于雨季,最近秘鲁和智利的部分铜矿因天气原因出现暂时的关停,但这是季节性问题,大可不必过于担心。

精铜供应上面,最近的支持因素是Codelco下属两家冶炼厂从去年12月中旬开始关闭以进行技术升级来满足智利新的环保法,原计划是2月底前重启,现在推迟到3月。我们认为这只是暂时问题,中国冶炼产能处于高增长期,新产能的释放会弥补智利冶炼产能的不足,还有印度Vedanta也将重启,冶炼产能不是问题。

废铜方面,日本和欧洲处理废七类的能力充足,废铜全球市场结构性的变化会化解中国废铜政策带来的影响。对于中国废六类归入限制性进口废物一事,市场认为影响有限。另外,中国国产废铜产能的恢复也会使废铜限止进口的冲击作用西安哪里治羊角风治的好弱化。

铜市处于反抽之中 等待利多因素消化

 

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